周四(11月13日)经济学家表示，俄罗斯货币仍表现不佳，因由于卢比以极快速度贬值，俄罗斯央行[微博]仍大幅干预货币市场。仅在过去两个月，卢比兑美元大跌了逾20%，因资本大量外流，扼杀本已脆弱的俄罗斯经济。

　　俄罗斯央行持续干预市场，试图维稳卢比，但却没有成效。西方国家的制裁没有丧失影响力，导致大笔资金流出俄罗斯，流向欧元和美元。

　　油价大跌损及俄罗斯经济，俄罗斯央行不断增持黄金

　　在看起来是绝望的行动下，俄罗斯央行近期将核心利率由8%提升至9.5%。这是极大幅度的加息，应可以略降低资本外流，因其通胀率“仅”为8%。

　　意味着自周一(11月10日)起，俄罗斯储蓄者获得的“实质”储蓄回报率为1.5%，而不是0.4%，或吸引更多市民停止将卢比兑换为美元。

　　不过经济学家指出，并未看到阻止大型公司提取资金的原因。

　　俄罗斯主要的美元创收来源为石油和天然气生产。不过近期油价大跌，不仅导致较少美元流入，也令市场预期俄罗斯政府财政赤字。

　　阿拉伯再度公开表明并不愿意减产以提振油价，看起来近期俄罗斯的现状料不会缓解。由于沙特阿拉伯一直没过最强的合作伙伴之一，美国联盟通过简单声明进一步拉低油价并不令人意外。

　　去年俄罗斯年度产油量为近40亿桶，油价每下跌1美元，俄罗斯营收将减少40亿美元。因此近期国际油价大跌17美元/桶，意味着俄罗斯总营收下降680亿美元。此后投资者思索，俄罗斯为何需提升至乌克兰天然气价格。

　　卢比大跌，利率伴随着通胀水平上涨。不过俄罗斯的黄金储备逐步增多。国际货币基金组织(IMF)近期数据显示，俄罗斯似乎提升了储备黄金的速度。

　　鉴于此前俄罗斯央行每月仅买入几十万盎司黄金，9月买入了120万盎司，支出了15亿美元。10月金价下跌，若俄罗斯央行进一步买入黄金，也不出人意料。此外，其邻国哈萨克斯坦是否增持黄金也有待观察，8月哈萨克斯坦增持了16%的黄金储备，其黄金储备占外汇比例逐步升至30%。

　　除俄罗斯和中国外，日本也需关注。上个月日本央行意外宣布宣布扩大“QQE刺激”规模，将每年“基础货币”的扩张规模增大至80万亿日元，此前一直维持2013年4月决定的60-70万亿日元。该决定令全球市场大感意外。

　　日本央行宣布，增加年度对日本国债的购买规模约30万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至7-10年左右。

　　目前日本央行准备每年向经济注入逾7000亿美元，这看起来不是很多，但若与美联储相比，日本购买率为1.02万亿美元/年，但由于美国国民生产总值(GDP)水平较高，其每年货币基础扩张仅占GDP的6.28%。

　　美联储已结束量化宽松购买，但欧洲央行正在印钱，日本央行实现宽松，中国和俄罗斯央行买入实物黄金。全球经济并未好转，实际上表现不及预期，隐藏在全球央行印钱大战的硝烟中。